清科季报:2019年第二季度VC市场募资额同比下降62.2%,投资额同比下降51.9%

据青科研究中心拥有的私募股权公司统计,2019年第二季度风险投资市场的投资大幅下降,但退出表现出向好的稳定趋势。受宏观经济金融环境和监管政策影响,风险资本市场普遍资金短缺,风险投资机构风险规避明显,融资投资周期逐渐延长。投资机构开始注重加强风险控制管理,坚持理性投资,重视投资,将重点转移到后投资和退出上,以保守审慎的策略抵御冬季的冲击。

据青科研究中心拥有的私募股权基金统计,在融资方面,2019年第二季度,中外风险投资机构共募集到135只可投资中国内地的新基金,较去年同期下降28.9%。其中,披露募集金额的130只基金增资482.17亿元,同比下降62.2%,平均募集规模3.71亿元。投资方面,2019年第二季度中国风险投资市场发生726起,同比下降42.8%,其中投资总额297.36亿元的577起,同比下降51.9%,平均投资规模5153.4万元。在退出方面,2019年第二季度共发生168笔风险投资退出交易,同比下降29.1%。首次公开发行退出仍然是最重要的退出方式,共有95笔交易,占56.5%。

筹资的寒冬没有消退,筹资数额急剧下降。

2019年上半年,国民经济总体稳定,稳步发展。然而,国内外的经济形势仍然复杂而严峻。全球经济增长放缓,外部不稳定和不确定性增加,国内发展不平衡和不足问题依然突出,经济面临新的下行压力。

据青科研究中心拥有的私募股权基金统计,2019年第二季度,中外风险投资机构共募集到135只可在中国内地投资的新基金,同比下降28.9%。披露筹资规模的130只基金新增资本482.17亿元,同比下降62.2%。平均筹集资金3.71亿元。总体而言,由于宏观经济金融环境和监管政策的影响,风险资本市场普遍缺乏资金。

值得注意的是,当前市场筹集资金的整体难度正在加大,资金集中在头部。2019年第二季度,中国风险资本市场共有12家机构融资10亿元以上,融资规模347.22亿元,即这12家优质机构吸收了风险资本市场70%以上的资本。

君联资本是本季度最大的融资风险投资机构。6月27日,君联资本新的人民币基金于6月27日募集。此次募集资金包括综合增长基金、创新高管团队基金和医疗保健基金,总规模近100亿元。在不久的将来,这也成为风险投资市场上最大的人民币基金。新基金的LP仍是君联资本多年稳定合作的长期投资者。机构投资者占总数的90%以上,包括联想控股、国家社保基金、国有母公司基金和基金控制、保险基金、上市公司和第三方渠道。在投资策略上,100亿资本本身分为三个重点不同的部分,其中综合基金占70亿元,主要投资增长项目。创新TMT基金和医疗保健基金占30亿元,重点是早期创新和早期增长项目的拓展。这种搭配将涵盖中前期国内少数股权投资的范围。君联资本自2009年以来一直管理人民币基金,此后每隔2-3年就持续筹集资金。这10年间,君联资本共募集并管理了4只人民币综合基金,分别于2009年、2011年、2013年和2015年募集。此外,还有其他早期和成长中的专业基金,包括新海基金、医疗基金和体育基金。到目前为止,君联资本的总经营规模

盛远资本宣布将于6月28日完成本季度筹集的唯一外汇基金。募集金额为8.5亿美元。迄今为止,盛远资本已经管理了四只基金,包括两只美元和两只人民币基金。盛远资本新阶段的投资者包括顶级机构和产业资本,如主权财富基金、国际组织基金、养老基金、保险公司、慈善基金、互联网巨头等。投资者来自北美、欧洲、澳大利亚、亚洲和其他地区。盛远资本将继续专注于“信息技术提高效率”的主题,并专注于在消费服务、企业协作和企业内部运营领域支持和服务新一代企业家的长期投资。盛远资本成立于2015年底。在短短三年时间里,在盛远资本美元基金投资的14家公司中,出现了7只独角兽,包括《小红书》、《满邦》、《每日美味新鲜》、《美国菜》、《一九皮》、《领导者1比1》、《第四范式》等。盛远资本还投资了镇坤旅游、北森、美眉医疗、推定科技等行业的龙头企业,并推动了两大M&A项目作为驱动力:莫莫莫与勘探、货运车岗、运曼。

图2 2019年第二季度中国风险投资市场新募集资金的币种分布(按新募集资金数量、分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构分支机构。与去年同期相比,风险投资市场的总投资和投资案例数量都大幅下降。据青科研究中心拥有的私募股权公司统计,2019年第二季度,中国风险资本市场共投资726笔,同比下降42.8%。披露投资额的577项投资活动涉及297.36亿元,同比下降51.9%。平均投资规模5153.48万元,同比下降7.4%。此外,受融资端收紧、项目估值倒置等因素影响,2019年第二季度中国风险资本市场大额投资案例数量大幅下降,仅9例投资金额超过5亿元,同比下降47.1%。

图4 2016年第一季度-2019年第二季度中国风险资本市场总投资比较

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图5 2016年第一季度-2019年第二季度中国风险资本市场平均投资额比较(百万元)

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信息产业活动持续减少,社会电子商务使互联网受到机构关注

根据青科研究中心私人配售统计,2019年第二季度信息技术投资案例数量从投资额来看,互联网总投资额为62.21亿元,超过信息产业第一位。信息产业投资54.82亿元,位居第二。此外,生物技术/医疗卫生产业排名第三,总投资49.15亿元。

本季度风险投资规模最大的是北电完成融资8.6亿元,由高启资本、香河资本、红杉资本、创新工程、高蓉资本、IDG资本、今日资本等知名投资机构投资。北电表示,这轮融资资金将主要用于提升供应链体验,深化源供应链,构建社会驱动的柔性供应链基础设施,实现KOL社会零售体验的整体提升。北电通过人与人之间的社会共享和传播,实现消费者、店主和供应链的三方联系,为用户提供家居、服装、食品、美容化妆品、母婴等全球精品。随着传统电子商务行业用户增长速度的急剧放缓,流量红利消失,在线客户获取成本逐渐上升。随着中国国民经济的发展,二线城市的平均消费增长率非常显著。Fiv之外的消费者

根据青科研究中心的私募统计,在北部、上部和深部地区的投资优势保持不变。从投资案例数量来看,北京、上海和深圳位列前三,分别为160、130和93个投资案例,占案例总数的52.8%。就投资额而言,北京仍居首位,投资额65.51亿元,上海居第二,投资额60.54亿元,浙江居第三,投资额39.67亿元。

图8 2019年第二季度中国风险资本市场投资的区域分布(以案例为基础)

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图9 2019年第二季度中国风险资本市场投资的区域分布(以投资额1亿元人民币为基础)

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总退出案例同比下降,投资企业首次公开募股数量上升

根据青科研究中心私募服务统计,中国风险资本市场有168笔退出交易从退出模式来看,首次公开发行退出仍是主流退出模式,共有95个退出,占退出总数的56.5%,涉及31家上市公司,同比增长55.0%。M&A出口排名第二,有32个出口,占19.0%。股权转让排在第三位,有22个出口,占13.1%。总体而言,科技创新委员会的扶持政策稳步推进,市场退出也有积极回应。现有的撤诉案例大幅下降。一方面,市场正在等待科技创新委员会退出模式的进一步完善。另一方面,市场进入调整期后,企业退出难度增加,企业内部资源整合需求增加。此外,科创董事会第一周表现良好,风险资本市场的退出预期在第三季度有所改善。

图10 2016年第一季度至2019年第二季度中国风险投资市场退出情况比较(按数量和笔)

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图11 2019年第二季度中国风险投资市场退出方式分布(按数量和笔)

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以上数据来自青科私募银行。

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